Es más barato que nunca comprar bitcoin. Después de 10 años de rechazos, la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) aprobó el miércoles 11 solicitudes para los fondos cotizados en bolsa de bitcoin presentadas por algunos de los gestores de activos más grandes del mundo, incluyendo BlackRock y Fidelity. En muchos casos, los inversores pagarán tarifas más bajas que si compraran la moneda digital directamente desde un intercambio de criptomonedas.
En lugar de tener que acudir a un intercambio de activos como Kraken, Binance o Coinbase para comprar y mantener un token como bitcoin, los traders ahora pueden recurrir a un llamado ETF de bitcoin en efectivo para obtener una exposición directa al mercado de activos digitales. Un ETF permite a los inversores comprar un producto que sigue el precio de bitcoin a través del mismo mecanismo que ya utilizan para comprar fondos de índice de acciones y bonos. Esto también elimina la carga de administrar sus tenencias, lo cual típicamente implica mantener una billetera de criptomonedas y almacenamiento en frío para proteger esa inversión.
Más de 52 millones de estadounidenses son propietarios de criptomonedas hoy en día, pero los participantes de la industria esperan que la serie de aprobaciones atraiga a nuevos inversores minoristas e institucionales que han estado esperando en la línea de banda hasta que las empresas financieras tradicionales ofrezcan una alternativa a las criptomonedas. «Imagina lo que sucederá cuando los ETF se introduzcan y estén ampliamente disponibles», dijo la Directora de Operaciones de Coinbase, Emilie Choi, en la conferencia de ganancias más reciente de la compañía en noviembre. «Los asesores de inversión registrados, fondos de jubilación y otras instituciones que históricamente han sido excluidas de esta clase de activos tendrán acceso a las criptomonedas por primera vez, y eso es muy poderoso».
Antes de la aprobación del miércoles, la industria de la gestión patrimonial de $30 billones de dólares en Estados Unidos había estado mayormente excluida de acceder a la clase de activos criptográficos. Ahora, los traders tienen numerosas opciones para obtener exposición directa a bitcoin, y los actores institucionales están compitiendo por ingresar al juego. Mientras la SEC consideraba las solicitudes de ETF de bitcoin en efectivo, muchos emisores comenzaron a reducir las tarifas. Las tarifas se calculan como un porcentaje de las tenencias. Bitwise (BITB) 0.0% (después de los primeros seis meses: 0.2%), ARK Invest/21Shares (ARKB) 0.0% (después de los primeros seis meses: 0.21%), Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO) 0.0% (después de los primeros seis meses: 0.39%), iShares Bitcoin Trust (IBIT) 0.12% (después de los primeros 12 meses: 0.25%), VanEck Bitcoin Trust (HODL) 0.25%, Franklin Bitcoin ETF (EZBC) 0.29%, Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC) 0% (después del 31 de julio de 2024: 0.25%), WisdomTree Bitcoin Trust (BTCW) 0.0% (después de los primeros seis meses: 0.3%), Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR) 0.0% (después de los primeros tres meses: 0.49%), Hashdex Bitcoin Futures ETF (DEFI) 0.94%, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) 1.5%. La tarifa de transacción de Coinbase varía, con un máximo de 0.6% en transacciones de hasta $10,000 de valor. Choi dijo en la conferencia de ganancias trimestral más reciente que Coinbase no planea reducir las tarifas de transacción incluso con la aparición de ETF más baratos. Los cargos de transacción en Coinbase varían entre su plataforma Pro y la aplicación minorista, donde las tarifas son más altas. Para transacciones minoristas de hasta $1,000, la tarifa varía entre 1.5% y 3%. ARK, Invesco, Fidelity, WisdomTree y Valkyrie están ofreciendo acuerdos que implican operaciones sin tarifas durante un cierto período de tiempo. Otros optan por tarifas con descuento. Entre los ETF de bitcoin en efectivo, el único con una tarifa superior al 1% es Grayscale Investments, que cobra 1.5%.
El Grayscale Bitcoin Trust, o GBTC, tiene algunas características favorables. Lo más notable es que ha estado operando desde 2015 como un fondo cerrado. «GBTC era algo así como un monopolio: los inversores quedaron atrapados pagando tarifas del 2% por GBTC», dijo Bryan Armour, director de investigaciones de estrategias pasivas para América del Norte en Morningstar, proveedor de investigaciones de inversión. Aunque la aprobación de múltiples ETF de bitcoin en efectivo significa una mayor competencia de tarifas y una salida para los actuales inversores de GBTC, muchos traders sufrirían un impacto en los impuestos a las ganancias de capital si abandonaran su posición en GBTC para comprar otro ETF. La pregunta de si el apetito por los ETF de bitcoin en efectivo está exagerado es otra preocupación clave entre los inversores. La firma de investigación Bernstein, que consideró los nuevos ETF de bitcoin en efectivo como «la mayor conexión jamás construida entre los mercados financieros tradicionales y los mercados financieros de cripto», espera que el impulso se desarrolle lentamente. Los analistas de JPMorgan y Mizuho también han advertido que el apetito de los inversores podría no estar presente. A diferencia de otras materias primas que son difíciles de poseer directamente, como un barril de petróleo o una barra de oro, bitcoin es más fácil de poseer. Los analistas de JPMorgan escribieron en una nota a los inversionistas el 21 de noviembre que ven a los ETF de oro como el medidor más adecuado para la perspectiva de los ETF de criptomonedas. «Los ETF de oro actualmente representan el 1.4% del oro en circulación (invertible)», escribieron los analistas de JPMorgan.
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